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屡次被罚,中金公司怎么了?

2019-9-9 14:00| 发布者: 千与千寻2019
摘要: 导言:一度风光无量,如今跌落神坛。文/《财经国家周刊》记者 邱娜 曾经,中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)在投行界,代表着严谨、细致、专业化。如今,它似乎正在跌落神坛。最近,不到两个月时间,中 ...
导言:一度风光无量,如今跌落神坛。
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文/《财经国家周刊》记者 邱娜

曾经,中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)在投行界,代表着严谨、细致、专业化。如今,它似乎正在跌落神坛。

最近,不到两个月时间,中金公司已多次遭遇整改警示和信任危机。

7月4日,中金公司收到科创板第一例罚单。因其在保荐交控科技赴科创板IPO过程中,擅自改动交控科技注册申请文件。

8月19日,中金公司收到交易商协会自律处分。因其在债券承销中尽职调查和有效监测失职,被责令全面整改。

与此同时,暴风影音实际控制人冯鑫被捕,牵扯出中金公司曾担任其保荐机构,并担任暴风集团与光大资本高额收购欧洲MPS的财务顾问。

其实,中金公司的光环早已渐渐褪去。曾经主导中石油、中石化、中国人寿等巨头海外IPO,中金公司一度风光无量,却错失了国内中小企业上市潮的机遇。

如今,中金公司不想再错过科创板机遇期,但是“战绩”并不理想。截止到9月6日,中金公司保荐申报了15家企业,仅3家获准上市,有4家企业在问询后中止。相比之下,中信建投保荐了16家申报企业,有6家获准上市。中信证券保荐11家机构,有4家获准上市。华泰联合证券保荐了10家机构,有4家获准上市。

记者就前述发生的问题多次发函至中金公司采访,一直未收到回复。

错失机遇

曾经,中金公司的优势是推动国企海外上市。包括中国移动、中石油、中石化、中国联通、中国人保、中国人寿等公司的海外IPO,均由中金公司操刀。

只是,随着大型国企上市进程逐渐完成,中金并没有迅速作出业务结构调整。

2009年,创业板开闸,中金公司并没有深度参与。

“中金出于稳健的考虑在新兴一级市场发力较晚。彼时中金公司经营决策偏保守,对中小项目必须建立质量评估体系,认为项目成熟才能有把握推进。”华创证券相关研究报告中如此评价。

2011年,中金公司才成立中小创企业投行团队,并大幅扩建团队。但中金公司在中小企业资源上并不占优势。该年,中金公司的业绩大幅下滑,归属母公司的净利润仅为2604万元,较2010年下滑96.35%。2012下半年至2013年,新股IPO暂停,中金公司又被迫裁员降薪。

那几年,中金公司被其他券商大幅赶超。2010年,中金公司承销收入为7亿元,市场份额为4.13%。2011年,IPO承销收入降至1.68亿元,市场份额下滑到1.27%。

2012年上半年,33家券商共获得了107个IPO项目的承销,合计募资约734亿元,承销与保荐费用总计为37.6亿元。中金公司仅有了广汽集团和吉艾科技两单IPO项目,募资金额为8.68亿元,排名16位,承销收入仅获得了1.06亿元,市场份额为2.82%,在国金证券、国元证券等之后。

盲目追赶

2016年后,包括收购中投证券等因素,中金公司的市场份额开始回升。或许是错失创业板带来的冲击太大,此次科创板一开市,中金公司便铆足了劲,只是在项目的挑选以及内部管理上有失往日水准。

在保荐企业的选择上,中金公司的风格显得冒险且激进,不仅数量多,而且募资金额高。

对比中金公司和中信建投的保荐项目,目前,中信建投保荐的企业融资金额多数在10亿元以内,超过10亿元的仅3家。中金公司则保荐了6家融资超过10亿元的企业,其中还有2家未盈利药企,融资金额均超过20亿元。

而在人员和流程安排上,也不再精耕细作。曾经,其他券商大概3-5个人负责的项目,中金公司会派出近20个人,包括保荐、承销、研究、财务、法律、风控等多个岗位,各司其职。

如今,在科创板项目的辅导中,中金公司不止一位保荐代表人手中握有2个项目。比如,贾义真负责泽璟生物和华峰测控,徐石晏负责北京金山和山石网科,幸科负责聚辰半导体和华峰测控等。

或许是吸取了历史上大肆招人的教训,即使项目众多,中金公司也并没有招兵买马。根据证券业协会数据统计,截止到8月31日,中信建投在今年已增加了保荐代理人10人,总数多达215人。中信证券增加了26个保代,总数达190人。华泰联合证券也增加了16人至总共150人。而中金公司今年一人未增,保荐代表人仅有99人。

这或许部分导致中金公司科创板保荐项目的问题较多。在交控科技被出具警示函之前,就有媒体质疑其盈利能力。而在山石网科申报科创板的过程中,招股书曾出现多处错误,比如中智源的投资金额出现错误,天通精电新科技有限公司的股权结构表述错误,上海华盖科技发展的注册资本有偏差,等等。


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