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第六期|网贷活期到底能不能投?

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王刚789123 发表于 2019-5-13 17:06:04 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
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第六期|网贷活期到底能不能投?

第六期|网贷活期到底能不能投?

本文是P2PCN(id:P2PCN1)培训第六期《网贷活期的投资逻辑》的文字稿
无论是活期的风险、模式解读,还是投资策略等等关于网贷活期的疑惑,看这一篇就够了。
一、网贷活期的演变历史
1、起源——网贷基金的推出 (2014.7-2014.年底)
网贷活期产品最早始于火球网,但那时并没有叫活期,而是叫火球计划,火球计划向投资者宣传在这投资实际相当于投资了其他平台的债权,风险进行了一定分散。
火球网是个2014年初推出的网贷行业网站,早期上边的内容仅有非常不专业的P2P平台推荐和评级,后转型成网贷基金交易平台。
由于火球计划带有随时可赎回的活期产品特点,又分散投资于各大P2P平台债权,推出后受到不少投资者的欢迎。因此陆续又有米贷计划、PP宝等平台跟进,都是完全相似的设计。
这类平台,事后我们总结成叫网贷基金,属于网贷行业的子行业,本质上是模仿ETF基金而作,做成了活期形式只是参考基金随时可赎回的属性而已,并非刻意设计。
本质上这类平台是要团队有良好的投资能力,能够选择正确的P2P平台进行分散投资。
实际这些平台刚推出的时候,都投过不少中雷平台,体现了创始团队对P2P行业的认识不够。但由于分散投资,其他平台收益能覆盖,因此挺过这些信誉负面时间点后,随着投资经验的加强,这些平台渐渐集中了投资对象,减少了大额企业借款和骗子平台的投资,投资眼光有所长进。
在此,能提供活期产品的都是网贷基金类平台,网贷平台还在很谨慎的发展债权、发展定期,并没有推出活期产品。
不过,这种局势很快在2014年底被打破。
2、兴盛——移动互联网+活期概念 (2014年底-2015年底)
从2014年,网贷平台就一直在寻求跟货币基金合作,原因就是著名的余额宝,借助货币基金,网贷平台既能满足追求高流动性的投资者,又能让用户在抢不到标的时候获得一定收益。因此一些大平台跟基金公司合作,上线了货币基金。
但随着2015年货币基金收益的下降,网贷平台开始不考虑跟货币基金合作,而是模仿网贷基金推出基于平台自身资产的活期产品
2014年底,悟空理财上线,据我所知他们是第一家推出活期产品并明确以此做为宣传的网贷平台,并且只做移动端和微信端,不做PC端,取得了非常不错的成绩。看到了活期产品的威力后,此后众多网贷大小平台纷纷跟进。
活期有什么威力?对平台来说——
1、很容易吸引新用户,尤其是移动端的用户
2、很容易上资产规模,2014-15年,正是P2P疯狂找爹的时代。做大融资规模对找个靠山非常有帮助。因此甚至现在,P2P平台都还在吹嘘资产规模,而一个卖活期卖100亿的平台和一个卖3-6个月车贷的平台卖100亿和一个卖36个月小额信贷100亿,这三者完全不是一个数量级的)
活期产品+概念,受到诸多平台追捧,甚至过去平台叫自动投标计划的产品,现在也很多改口叫定期。
这类平台和网贷基金类平台的显著区别是其资产只是平台内资产,因此并没有分散风险的作用。
这些平台又分成以下两种平台:
a、本身就有定期产品,现在增加活期的平台
这类平台既有积木盒子、有利网、投哪网、拍拍贷之类的大平台,也有众多2-3线小平台。对这类平台,活期不过是一个获客的产品,平台重心还在债权或者定期产品上,因此到第三阶段的活期发展中,最早放弃活期的往往是这类平台。
b、本身只有活期,或者以活期为主的平台
这类平台往往只有移动端,靠APP生存,主打卖点就是活期。这类平台大都诞生于2015年,这时候随着股市萎靡,P2P的融资状况已经没那么容易(之前有很多上市公司入股P2P,可能想转型,也可能只是想炒作股价,而股灾后基本没什么消息了)。因此即使有国家政策风险,这些平台也只能硬着头皮加强移动活期获客生存。
3、衰落——活期业务接踵线 (2015年底至今)
2015年12月28日,网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)出台后,国家对网贷的监管大方向、小细节都已经比较清晰。
尽管没有明确禁止网贷平台做活期,但“不得设立资金池”、“选择银行作为资金存管机构”、“禁止直接或间接接受、归集出借人的资金”、“网络借贷信息中介机构不得以任何形式代出借人行使决策。每一融资项目的出借决策均应当由出借人作出并确认。”
是白纸黑字写进征求意见稿中的,活期业务在这四点上存在太多弊病。而“整改期不超过18个月”的时间要求更是紧箍咒,要求平台必须在此期间进行改正。
因此,此前介绍的a类平台(活期平台仅是点缀)大都在征求意见稿出台后陆续下线活期,最极端的例子是温商贷,12月24日上线活期,28日出征求意见稿,1月11日下线活期,存活时间仅18日。
目前已知下线活期产品的平台有:积木盒子、投哪网、壹佰金融、安心贷、短融网、小袋理财,这个名单未来陆续还会加上更多。
二、网贷活期模式分析
网贷活期依照产品实现方式可分为三种:

第六期|网贷活期到底能不能投?

第六期|网贷活期到底能不能投?

目前市面上的平台大都是1-2种,其中第一种的标志是“没有活期额度限制、随时可买”;第二、第三种的差别是投资者是否能看到对应的债权与合同。
这个产品实现方式太专业了,我就不多展开说了。投资者只需知道“没有活期额度限制、随时可买”就意味着资金池,就意味着有政策风险和道德风险即可。
三、网贷活期的风险到底在哪?
1、流动性风险
只有银行储蓄能做活期,这是银行在金融机构中的地位决定的,这个地位是几百年银行发展决定的。所以从金融机构的分工上看,P2P是不可能一直被允许做活期的,这无疑会冲乱金融秩序。
一旦网贷活期的投资者集中提现,P2P活期平台就无法兑付,就会产生流动性风险,进而产生社会性问题。
尽管有些平台说他们会做流动性模型监测,但大家得知道这是活期o(︶︿︶)o 唉,随时随地都有人提现,你怎么监测,怎么满足?
银行怎么做?
银行在央行存有准备金,用来应付储户提现和资金清算目前的存款准备金率,大型金融机构为16.5%,小型金融机构为13%。此外,储户取现时,一般大于5万元的取现就需要提前预约,这都是为防止流动性风险而制定的政策。
相比正规金融机构,P2P活期平台在流动性风险上可证明可依赖的制度太少。有定期有活期的平台还可以说活期仅占他们规模的一小角,纯活期的平台,流动性风险太大太大了。
2、道德风险
此外,活期往往是采用资金池的方式,面对巨额资金,很难保证平台管理人员会否跑路。
四、网贷活期到底能不能投?
网贷基金出的时候,我很快就用了,因为这类产品重点是资产分散,活期只是顺带实现的。
但平台自己做活期,我就犹豫了很久才用,甚至写过一篇文章提示投资者活期产品的风险,但随着使用经验多了后,我对网贷活期到底能不能投,又不是一棒子打死的态度了。
其实任何金融产品都有自己适合的对象,即使最垃圾的保险,可能也能帮助愚昧的人强制储蓄。
所以网贷活期的适合投资对象,我认为分以下几类:

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我自己是“理想的”这一类,只当成现金管理工具,余额宝的替代品。所以我不是特别关注活期平台背景和资产,更关注流动性,存在里边的钱很少,或者大额的钱也就待几天,比如说钱在活期平台里过个周末再出来找其他投资机会,这是我最喜欢的事。
“中庸的”这一类,一定要像前边介绍研究平台“模式-道德-政策-技术-经营”风险一样去研究平台,但由于活期平台透明度普遍不高,所以其实很难像研究普通平台一样去研究。
“需要警惕的”这一类,就是我们最不希望投资者发生的活期投资行为了。现在移动做一个活期产品的理财网站太容易来钱了,因此我非常担心这一类平台出现跑路。
五、把网贷活期当成是个现金管理工具的投资逻辑

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注意:建立在当成是现金管理工具上的投资逻辑,会更重视流动性因素而相对靠后平台因素。如果是当成投资,反而需要强调有额度、规模上的限制、资产质量好、平台背景好。
总之,网贷活期是个高风险投资,充分了解这个产品后,部分投资者可以考虑选择性投资。但如果发生意外,也别埋怨平台,投资网贷活期本来就是比投资普通网贷更高风险的事。
自己选择了刀头舔血,当然是自己对自己投资负责了。

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